关注 | 替代银行，钱怎么办？

毫无疑问，FinTech（金融科技）正在席卷整个金融世界。

‘硅谷的创业公司们带着高智商和巨额金币，扯着大旗呼啸而来，旗上四个大字“替代银行”’，JP摩根的CEO Jamie Dimon坦言道。

传统银行的困境

花旗银行发布了一份名为《How FinTech is Forcing Banking to a Tipping Point》的报告，粗暴地用一堆数据告诉银行业：‘我们要玩完啦’。

2015年，金融科技领域的私人投资额实现190亿美元规模，不仅远超2014年的120亿美元，更是甩开前几年的投资总额几条街。复盘过去5年的表现，这一增长速度已达到了10倍以上。

作为‘入侵者’，金融科技领域的初创公司瞄准的是银行业最赚钱的板块：零售银行及中小企业业务。

花旗银行数据显示，大约73%的投资资金流向了零售银行业务，该板块占据了银行整体业务利润的46% 。相比转换成本较高的企业用户，个人用户更容易尝试基于移动端、高效便捷、用户体验好的金融资讯及交易产品。

传统银行业正在快速接近‘自动化拐点’。客户与银行之间的主要交互渠道将转移到移动端，人们对银行分支机构及机构从业人员的需求将越来越少。所以，银行业也在考虑将未来的业务更多地集中在咨询及顾问方向。

花旗银行预计，在2015 ~ 2025年间，银行业将出现30%的裁员，从业人数将比危机之前的高点低40% ~ 50%。

巴克莱前CEO Antony Jenkins也预测道，银行业‘ Uber时刻’即将到来，来自金融科技领域的压力，将迫使‘银行大规模转向自动化’，未来数年银行业分支机构和从业人员甚至将削减50%之多。

除了花旗银行，似乎整个华尔街都在担心金融科技的‘威胁’。

近日，CFA协会对全球3803名分析师及金融从业人员进行访问，其中54%的受访者认为资产管理业务将最有可能被金融科技改变，紧随其后的是银行及证券业。

在你看来，金融科技中最有影响力的是P2P或者众筹？很遗憾，并不是。

在众多分析师的眼中，最具‘破坏力’的当属Blockchain （区块链技术）和Robo-advisers （机器人投顾）。

区块链技术从根本上提供了更有效和安全的方法来创建维护账户，华尔街对区块链技术的狂热关注，源于其对现有金融基础的创新型破坏。区块链与传统金融清算系统最大的不同在于：分布式去中心化。在不久的将来一定会成为金融体系的技术核心

它是一种基于密码学相关的数字化分布式账本数据库。数据库的记录被所有网络共享，通过算法的自我约束，以及区块产生时间的不可逆性，导致任何试图入侵篡改区块链内数据信息的行为，都很容易被追溯，可被其他节点排斥，从而可以限制相关不法行为。因此，区块链系统信息透明，安全性高，不需要中央权威机构的信用背书和集中清算，还能重塑金融交易中信用体制，低成本、高效率地搭建交易中的信任桥梁。

也许你在看完上文介绍后，还不知道区块链到底是个什么东西，但是，巴克莱银行却已经为这项技术找到了45种用途，Institute for Blockchain Studies的创始人Melanie Swan更是将区块链的过去和未来发展划分成了三代。

Oliver Wyman的报告预测，利用区块链技术缩减结算周期，每年可以节省100 亿~ 200亿美元，这笔节省的巨额费用正是相关区块链产业的市场空间。

一个不争的事实是，硝烟早已弥漫在区块链的战场。当花旗银行正捣鼓着自己的Citicoin时，高盛也开始测试虚拟货币SETL coin，打算将之用于证券交易中的实时清算。另外，高盛还联手其他投资公司向比特币公司Circle注资5000万美金。

巴克莱银行则在探索改变银行运营方式这条路上乐此不疲，选出了三个区块链相关的初创公司Safello、Atlas Card和Blocktrace，将之塞到自己的金融科技孵化器中。

纳斯达克和Chain合作的区块链技术新项目Linq已利用基于区块链的发行交易平台完成了第一笔私募股权交易。

南半球的金融伙伴们同样不甘落后，澳大利亚的三大银行正试验Ripple Labs的区块链分类帐系统，打算将之用于实时跨境支付。

另一方面，Robo-advisors机器人投顾则是兼具了个性化、自动化、低成本、低门槛、高效率的特性。不管从短期还是长远来看，将会更加深入地影响和改变着金融行业。

凭借机器人投顾这把利刃，硅谷硬是在暴利却封闭的华尔街撕开了一道口子。

很难想象，2012年美国机器人投顾的行业规模还几乎为零，到2014年却已管理了140亿美元的资产规模。而且，据AT Kearney预测，到2020年，它的规模将超过2.2万亿美元。

正是个人投资者对低成本、低门槛的财富管理需求，点燃了机器人投顾行业发展的爆发点。

在量化投资及大数据的技术革新后，机器主导的高频交易及智能算法应用成为现实。加之，美国拥有成熟的 ETF 市场及多样的产品，在供给端充分地满足了被动投资人需求。

于是，在此基础上，理财师及财务顾问的角色将逐渐消亡。取而代之者，是智能投资软件，它兼具低廉手续费及专业高效自动算法。据CNNMoney报道，如果机器人将要抢人类的工作，或者破坏社会，那么他们至少应该纳税。

与此同时，在华尔街的金融巨头们还没来得及做出反应前，Wealthfront与Betterment迅速成为机器人投顾行业的Top 2，分别管理着超过26亿及30亿美元的资产规模。

然而，凶悍的华尔街显然不会轻易认怂。就在独立机器人投顾叫嚣传统金融投顾市场时，局面慢慢开始有了变化。

2015年3月，Charles Schwab（嘉信理财）推出旗下的机器人投顾产品——Schwab Intelligent Portfolios。产品上线3个月后，获得了24亿美元的资产管理规模和33000个账户。

2015年8月底，贝莱德宣布将收购机器人投顾初创公司FutureAdvisor。目前，FutureAdvisor的管理资产超过6亿美元。

2015年12月，德银推出机器人顾问AnlageFinder，创造的投资组合包括主动性管理基金和被动的ETF。

前不久，Goldman Sachs（高盛）宣布，即将收购的线上退休账户理财平台HonestDollar，将为小型企业退休员工提供简便、自动化的退休账户管理。

金融巨头只需要动动手指头，不管是向硅谷的创业公司伸出橄榄枝，还是重金收购，又或者直接动用各种人力物力开发，迟早能拥有一款智能投顾产品。

大型金融机构非常明白，如果竞争对手在你完全理解或部署之前已经设法利用该技术，‘观望与等待’的态度将彻底失去市场发展的最佳时机。然而，金融科技企业难以绕开的问题其实是：监管。在美国，机器投顾与传统投顾一样受制于《投资顾问法》。

问题在于，当一家公司只提供自动化投资建议时，它是否应该以及如何才能履行《投资顾问法》所规定的责任及义务？区块链技术的应用又是否需要在现有证监会管理体制下注册登记？ P2P作为高风险市场，投资人是否能在投资前掌握借款人还款能力的信息？这些都是监管层所关注的。

除开监管问题，初创公司还受限于其体量和市场范围。不难发现，在上述案例里，一旦新技术或新模式被整合到现有的金融机构中后，初创公司便失去破坏这些大企业的机会。

相比只是掌握一门技艺的初创公司，传统金融机构更关注的对手可能是互联网服务平台。比如，依托于社交软件的微信支付，基于手机及手机系统的Apple Pay、Samsung Pay、Android Pay，从电商平台延展的金融服务支付宝、蚂蚁小贷、京东贷、Amazon Lending。

单从应用及功能来看，它们只是金融科技中的某一领域。但，它们均依附在用户粘性高的互联网服务平台，顺理成章地将金融服务根植到了各种生活场景中。于是，平台的价值在市场扩张中发挥得淋漓尽致。

互联网平台一方面掌握着巨大的流量入口，提供了强大的渠道。另一方面拥有庞大的用户群，收集用户行为的数据，既可以分析并设计出更符合市场需求的产品，又可以评估用户的信用风险，开发出花呗、京东白条这样的消费贷款产品，以及微粒贷、芝麻信用贷这类个人贷款产品。

正因为背靠发展成熟的互联网平台，才会衍生出估值3840亿的蚂蚁金服，466.5亿的京东金融及357亿的微众银行。

不过，当我仔细翻阅这些即将成为金融科技巨头的投资人列表时，我发现，中国邮政储蓄银行、中国人保、建设银行(4.770, -0.04, -0.83%)、新华人寿保险、全国社会保障基金、中国太平保险等传统金融及投资机构早已展开了与它们的亲密合作。

也许，与其自己成立金融科技部门摸爬滚打许多年，这些经（lao）验（jian）丰（ju）富（hua）的机构更希望在早期就通过资本合作、资源互换的方式创造长期的双赢合作模式。

当然也存在传统金融机构‘白手起家’建立起金融科技平台的励志故事。比如中国平安很早就开始布局各种金融科技子公司，一开始是小规模的摸索，在不断地摸索及试错后慢慢把细分的垂直领域做大，然后再联结平安旗下其他的垂直领域进行整合以实现生态圈，延长用户的线上使用时间，提升用户体验。

此外，据中金在线的消息，截至去年9月底，中国银行业的坏账上升至1.2万亿元，创下七年新高，曾有分析师预计，2016年银行的不良资产比例将进一步恶化。据权威人士判断，中国的经济已经进入到“L”型发展阶段，然而对银行人来讲，可以说是进入了一个“焦虑时刻”。

2016年4月，IMF(国际货币基金组织)报告称中国潜在贷款损失会占到GDP的7%，虽银监会与大部分专家都对这一报告做出了回应，认为IMF算法错误，没有考虑到中国的具体国情，但不可否认的是，近几年，银行的利润增速确是断崖式下跌。

从2011年起，中国的银行利润增速锐减，从36.34%下降到2015年的2.43%，2016年1季度虽然有所回升，但也不排除季度调节的偶然性因素。然而比利润增速下滑更为严酷的现实是，商业银行不良率的攀升。

2013年3季度，银行告别了过去多年不良的“双降”态势，今年一季度，银行业不良率上升到1.75%的水平，拨备覆盖率(实际上银行贷款可能发生的呆、坏账准备金的使用比率)下滑到175.03%。

最为严重的是：银行在新增信贷的投向上也面临“资产荒”的问题，原来风险较小的国企债务、地方政府担保的信用债也开始爆发风险。新增资产缺乏“安全区”。

2016年7月7日，银监会国有重点金融机构监事会主席于学军在“2016中国银行业发展论坛”上就曾表示，互联网金融的快速发展，对传统银行业形成明显的冲击和挤压，这种冲击就像电商的发展对传统商场的冲击一样，在后期还会越来越明显。而在这种压力下，银行业经营愈加困难，转型与突破自然面临严峻考验，银行的经营必将面临一个两难的选择。

据南方日报消息：今年房地产市场的确很疯狂，上半年信贷7万亿！制造地王205个！